近期國內45#鋼管快速拉漲，短短一周時間，主導市場上海、天津、樂從主 流漲幅超出每噸百元。不過，此次拉漲主因：一方面受到關聯期貨強勢上行帶動，下游用戶一改前期觀望態度，積極入市采購，帶動資源成交改善；另一方面，45#鋼管企業嚴重虧損情況下，近期停產、檢修較多，導致現貨資源普遍短缺，商家惜售情緒濃，報價積極拉漲。但終端用鋼需求并未改善，反而因季節性因素影響仍在不斷下 滑。具體來看： 首先，供應方面，據中鋼協最新數據顯示，2015年12月上旬重點45#鋼管企業粗鋼日均產量157.83萬噸，較上一旬160.57萬噸下降1.71%。可以 看出，隨著資源虧損不斷加劇，鋼企生產積極性減弱，停產、檢修效果已初步顯現，45#鋼管產量下降有利于緩解現貨市場供應壓力。而從最新庫存數據來看，12月上 旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量1434.04萬噸，較上一旬末1436.35萬噸下降0.16%。目前現貨市場可售資源本就緊缺，而45號鋼管企業在自身庫存壓力不 大情況下，可以通過控制發貨速度來為價格提供支撐。不過，考慮現貨價格反彈較快，或刺激部分鋼廠發貨積極性提升，因而后期隨著新貨大量補充后，價格仍會回 歸供需基本面。 其次，需求方面，11月份，全國29家主要挖掘機生產企業共銷售挖掘機3868臺，相比2014年11月份的5166臺同比下滑25.13%。其中，小挖 同比下滑27.42%，中挖同比下滑25.74%，大挖同比下滑8.5%。2015年1-11月份挖掘機銷量總計為54947臺，相比2014年同期的 85019臺同比下滑35.37%。通過數據可以看出，目前制造業依然低迷，整體用鋼需求仍維持弱勢。不過，對于制造業后期情況亦不必過份悲觀，據國家發 改委宏觀經濟運行數據顯示：今年前11月，發改委共審批核準固定資產投資20007億元，其中11月份，共審批核準11個，總投資1012億元。主要體現 在支撐國家重大發展戰略、優化能源結構和加強交通基礎設施建設等方面。 最后，45#鋼管原料方面，雖然鐵礦石期貨走勢較為強勁，進口礦平臺成交上揚提振市場信心，商家盼漲情緒濃厚，短期價格仍有進一步走高空間；而國產礦因需求低迷，各地市場多呈現有價無市格局，礦價平穩運行為主。但唐山鋼坯近兩日卻逆市而動，目前昌黎部分資源1470含稅出廠，表明在缺乏真實需求放量情況下，市場整體心態仍較為謹慎，穩定出貨依然是當前主要操作。 因而，筆者認為，僅靠期貨上行及產量、45#鋼管庫存下降帶動價格上漲基礎不牢，資源繼續反彈空間有限，貿易商要謹防沖高回落風險 |
