| 從元旦之前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種走勢(shì)看，鐵礦石期貨對(duì)價(jià)格上漲反應(yīng)相對(duì)積極，但產(chǎn)業(yè)鏈整體氛圍沒(méi)有改變和技術(shù)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變之前，鐵礦石(I1405)暫時(shí)不具備做多機(jī)會(huì)?？v觀國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，春節(jié)前的市場(chǎng)氛圍限制鐵礦石價(jià)格下跌空間。 觀察2013年鐵礦石價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，不難發(fā)現(xiàn)進(jìn)口礦價(jià)格表現(xiàn)出明顯抗跌性，進(jìn)口礦跟隨國(guó)內(nèi)鋼材下降的幅度有限，上漲反應(yīng)積極等特點(diǎn);進(jìn)口鐵礦石抗跌原因也將制約春節(jié)前鐵礦石價(jià)格下跌空間，下半年，外礦價(jià)格每回調(diào)到120美元附近都表現(xiàn)出明顯抗跌性，所以春節(jié)之前雖然大漲難度不小，但下跌難度也很大。 從鋼廠需求看，中國(guó)鋼廠早已淪落為“礦商打工仔”，但是高產(chǎn)能決定中國(guó)對(duì)外礦高依存度，再加上中國(guó)海外權(quán)益礦數(shù)量有限，國(guó)產(chǎn)礦僅勉強(qiáng)滿足國(guó)內(nèi)近50%需求，廢鋼使用率不足2成等因素制約，2014年仍然保持進(jìn)口增加趨勢(shì)，所以進(jìn)口礦石價(jià)格抗跌會(huì)持續(xù)。 日韓鋼廠保持高水平運(yùn)作，歐洲鋼廠也有穩(wěn)步好轉(zhuǎn)跡象。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將歐洲鋼部門的前景展望由“負(fù)面”上調(diào)為“穩(wěn)定”，自2011年10月以來(lái)，穆迪對(duì)歐洲鋼部門的前景展望一直是“負(fù)面”。 所以未來(lái)鋼鐵產(chǎn)業(yè)仍然保持高水平，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐，也有利于礦石股東(大財(cái)團(tuán))的盈利能力。 從定價(jià)權(quán)看，雖然中國(guó)鐵礦石指數(shù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注度有所提高，但國(guó)際威望無(wú)法與普氏指數(shù)抗衡，中國(guó)可交割鐵礦石期貨成功上市，但均遭遇三大礦石巨頭冷眼對(duì)待，雖有利于幫助鋼廠規(guī)避掉部分風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)法短期內(nèi)提高中國(guó)定價(jià)權(quán)權(quán)益;海運(yùn)市場(chǎng)同樣控制在三大礦商手中，海運(yùn)費(fèi)中國(guó)鋼企更不占優(yōu)勢(shì)，尤其是進(jìn)口巴西礦，運(yùn)費(fèi)直接影響進(jìn)口價(jià)格;而且全球鐵礦石貿(mào)易量三大礦商占比超70%。資源壟斷令定價(jià)權(quán)短期難有明顯改善，定價(jià)權(quán)還是取決于權(quán)益礦比例和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合力度，2014年鋼廠成本困局繼續(xù)制約企業(yè)盈利空間。 從季節(jié)性看，國(guó)內(nèi)臨近春節(jié)，鋼廠有增加鐵礦石等原材料的庫(kù)存周期的可能性，港口庫(kù)存規(guī)模整體略偏低;另外春節(jié)前后是澳大利亞的季節(jié)性天氣和巴西洪水等不確定因素頻發(fā)周期，如果不確定因素影響范圍放大將有可能影響船期，屆時(shí)市場(chǎng)氛圍不利于進(jìn)口礦價(jià)格下跌。 綜上題材的分析，春節(jié)之前鐵礦石期貨暫時(shí)不具備深度下跌的可能性，所以趨勢(shì)做空難度較大，做空僅屬于小波段思路對(duì)待;等待價(jià)格突破并站上20天均線之后的做多機(jī)會(huì)。 |
